日經指數重挫後，近期回神、反彈力道強勁。法人表示，日股在一 波修正後，評價來到相對便宜位置，預估在日圓走強下，內需消費、 防禦型族群表現較具韌性，有望掀起補漲行情，可伺機布局或定期定 額投入日股主動基金。 過去一個月全球金融市場經歷恐慌賣壓，東證指數一度重回近一年 低檔。據統計至8月6日，日經指數近一月下跌15％，拖累日股ETF， 反觀主動基金展現強健的韌性，尤其聚焦中小型股的產品。 據Lipper統計，日股基金近一月前三名分別為GAM Star日本領先、 瀚亞投資日本動力股票、宏利環球基金日本股票基金，雖然三檔績效 皆為負報酬，但跌幅皆為5％以內，抗跌能力優異。 瀚亞投資日本動力股票研究團隊表示，投資人開始審視日股評價， 導致漲高的大型股在這波跌幅重挫最重，反觀今年以來一直落後的中 小型股在拋售潮中展現了韌性；金融類股從最一開始較為正面的反應 後也遭到拋售，短期表現相對平淡，與全球銀行相比，區域性銀行表 現更具韌性。 瀚亞投資日本動力股票研究團隊表示，日股評價具吸引力且企業財 務在改革後，較以前好得多，大多上市公司都握有淨現金；上市公司 持續減少交叉持股投資、增加股利與股票回購，以提高股東價值，尤 其金融產業，也是日本利率上升的主要受惠者；同時，日本勞動力短 缺支撐工資成長，將對消費和經濟成長有利，相關內需產業個股有望 受惠。 第一金量化日本基金主管經理人黃筱雲說，這波股價急跌主因日銀 於7月底升息至0.25％，並啟動量化緊縮縮減購債等，加上美國就業 數據意外疲弱，市場臆測經濟衰退與9月降息幅度放大等，投資人風 險意識升高，弱勢日圓快速升值，反應利差交易平倉壓力，日股出現 短線恐慌性賣壓，短線市場過度反應後，已出現快速回歸反轉。 近期全球金融市場出現罕見劇幅震盪，股價漲多回檔，加上地緣政 治變數干擾，金融市場出現大小型股風格轉變，及不同產業類股快速 輪動，黃筱雲強調，近期全球股市創紀錄動盪走勢，提醒投資人，要 精選好股、更要留意波動風險管理，日本投資宜適度搭配量化選股及 風險輔助工具，因應大波動風險，挑選具備成長動能與新成長動能的 好股。
