美國聯準會降息啟動後，強力吸金的債券ETF，共32檔11月將陸續 展開配息，整體非投等債ETF的配息率表現相對佳，平均都有8％以上 的年化配息率，投資等級債ETF普遍有5％～6％的年化配息率，長天 期美債也有4％～5％的水準，整體配息水準不俗。 統計11月除息債券ETF已經陸續公告當期配息金額，以目前已公布 金額估算年化配息率來看，其中富邦全球非投等債、富邦全球非投等 債、凱基美國非投等債等三檔ETF年化配息率達8％以上，都是非投資 等級債。 群益投信表示，非投資等級債較高殖利率的特性亦使其於美債殖利 率大幅彈升時具備緩衝空間，抵禦利率上升的負面影響，尤其是聚焦 成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的非投資等級債 更是如此，非投資等級債與美國公債呈現低度相關性，更能有效分散 資產風險，將資產配置最大效益化。 凱基美國優選收益非投資等級債ETF（00945B）經理人鄭翰紘指出 ，美國聯準會多次表明降息腳步取決於經濟情勢，目前通膨降速放慢 ，消費呈現穩健，而從債券籌碼面觀察，公債標售需求也呈現穩健， 導致美國雖已開啟降息循環， 美國十年期公債殖利率仍呈現區間震 盪，2025年的政策利率預期也降至3％。 考量貨幣政策風向調整、降息預期減弱，利率下行空間相對有限， 天期長、票息低的高評等債報酬反而存在更多不確定性；反觀美國企 業發行的非投等債，受惠美國景氣軟著陸機率高，預期今年違約率可 望維持2％，低於長期平均的3％，若鎖定存續天期偏短的標的，相對 更能減少利率變動帶來的風險。 投資等級債也是多家投信業者所建議因應降息的不錯標的。國泰投 信分析，過去預防性降息週期經驗，觀察在降息循環啟動後，利率會 先上後下，此時債市甜蜜點再現，在部位上可加重收益水準較高的投 資等級債比重，同時待利率持續下探，投等債會更香。
