美國聯準會會議紀要顯示其目前對進一步行動偏向保守，市場預期 當前利率水平應會維持一段時間，美債殖利率過去一周大致持穩。據 美銀最新統計，上周投資級與非投資級債連續第四周迎來資金淨流入 ，新興市場債淨流入資金則由負轉正，債市資金情緒正向。 投信業者分析，美國10年期公債殖利率上周區間震盪，但未有明顯 走高，債市除部分通膨連結債、房貸擔保債以及歐洲投資級債外，單 周也多數小幅收紅，其中又以信用債及風險取向較強的非投資級債表 現相對較佳。在整體總體經濟未見衰退與通膨有持續降溫跡象下，債 市逐漸走穩，資金因此穩定流入。 安聯投信表示，美國經濟成長將有所放緩但未衰退，且明年應會呈 逐季回升趨勢，市場也多持續上修美國今明兩年的經濟成長率。從重 要數據來看，明年民間投資與今年相較轉正，可成為支撐美國經濟的 關鍵因子；其他數據包括美國商務部的和市場調查都顯示，美國零售 銷售呈現溫和成長，今年終消費支出也預計較去年有所成長。 偏高的利率使持有現金的機會成本較高，故建議可維持較低現金水 位、並將現金部位配置在短天期的固定收益資產；在存續期方面，美 債殖利率曲線呈現倒掛，長天期收益率沒有比較高且有較高存續期風 險，故建議可以中天期搭配短天期債券，並聚焦在信用評級相對較高 的信用債，在追求收益率的同時也控管潛在的利率以及信用風險。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，美股七 大權值股表現短線可能已屆區間上緣，目前市場反映降息、通膨降溫 以及經濟成長的美好前景，反使市場暴露於對任何下行壓力都將較脆 弱的風險，預期貨幣緊縮政策滯後效果將在接下來幾個季度影響經濟 與企業表現。 因此，操作上持續保持靈活彈性的投資策略，準備在市場震盪中挑 選優質標的，現階段偏好投資級債在收益、總報酬及風險管理層面皆 具備優勢。
